光伏圈里最近流传着一组让东说念主睡不着觉的数字。

印度从中国入口光伏组件的金额，从2024-25财年的21.5亿好意思元跌到了2025-26财年（截止2026年1月）的7.58亿好意思元，缩水幅度接近三分之二。也曾阿谁列队抢中国货的大客户，正在变成不错自食其力的敌手。

而险些兼并时候，国内九家光伏龙头交出的预亏获利单加起来擢升四百三十五亿元。一边在倒贴资本清库存，一边在闷声扩产能。

这场莫得硝烟的较量，还是走到让东说念主后背发凉的地步。

入口腰斩 警报遽然拉响

数字最不会骗东说念主。印度光伏累计装机从2014年的2.82吉瓦攀升到2026年3月底的150.26吉瓦，原土光伏组件格局产能冲到172吉瓦。

光是2025-26财年，印度新增可再生能源装机就有55.29吉瓦，其中光伏占了44.61吉瓦，创出历史最高记录。参预2026年第一季度，印度光伏新增装机14.45吉瓦，同比增幅高达85.7%。

听上去像传奇，但阻隔看就显然了。印度并不是造谣长出这身技艺的。

2020年4月起印度对入口组件加征40%基本关税、电板加征25%；2022年抛出4500亿卢比的出产挂钩激勉权谋砸向原土财团；2024年4月强制实践＂批准型号与制造商清单＂轨制，2026年6月将进一步掩饰电板材干；2025年9月再补一刀，对中国电板征收为期三年、税率23%到30%的反推销税。

关税、补贴、清单、反推销——四件套打下来，外面的居品念念进进不去，里面的产能念念扩有东说念主给钱。奠基性的一笔交往，发生在四年前。

2022年4月，新加坡迈为收到印度信实工业对于采购8条600兆瓦异质结电板整线、总共4.8吉瓦产能的容或函，订单金额擢升迈为股份2021年营收的50%，按照其时4亿元每吉瓦的整线投资估算，对应金额约19亿元，是巨匠异质结领域其时最大的单笔外洋订单。

捷佳伟创紧随后来，把TOPCon整线送到印度多家厂商手里，与迈为在道路上彼此错开。更要命的是，整线寄托不是发货那么简便。

中国工程师驻场调试、培训、优化工艺参数，从扩散炉到丝网印刷机，从镀膜机到层压机，险些清一色＂Made in China＂。

信实工业把贾姆讷格尔工场的1238兆瓦异质结电板产能纳入了ALMM清单二，崇拜拿到了参预印度政府形状和大型招倡导入场券。学会了，我方就醒目。这趣味小学生都懂。

缔造出海 困局自缚双脚

问题来了——明知是把刀递往常，为什么还要递？谜底藏在国内行业的另一组数字里。

2025年，巨匠光伏产业链各材干格局产能均突破1100吉瓦，而巨匠实质装机需求仅约600吉瓦，组件材干开工率深广不及六成，大都企业堕入售价低于现款成本的恶性轮回。供给比需求多出近一倍，行业还是卷到见血。

通威预亏90至100亿元，TCL中环预亏82至96亿元，加上天合、隆基、晶澳、晶科、爱旭、钧达、大全，九家头部企业预亏总共擢升四百三十五亿元。这还是是这些公司自2023年第四季度起相连第九个季度延续亏空。

九个季度，整整两年多没赚到钱。账上现款一天天往下掉，工场的电表却照转不误。这种时候，印度财团揣着支票簿过来谈整线交易，卖如故不卖？

卖，能补一口血，能让财报好意思瞻念一些，能给职工多发几个月工资；不卖，闲置产线连续吃成本，Z6尊龙凯时亏空还得连续滚雪球。每家公司单独算账，论断都是＂卖＂。

可统统东说念主都这样算的时候，通盘行业就把敌手亲手奉上了擂台。经济学讲义里管这叫囚徒逆境。光伏行业活生生演了一遍。

更扎心的是，印度学到的本事还是初始外溢。Waaree、阿达尼太阳能、RenewSys这些厂商，一边扩产能、一边砸钱作念质地认证，贪图即是保住高关税壁垒下的外洋市集份额。

2025-26财年上半年，印度光伏出口同比增长20%，金额达到6.68亿好意思元，需求主要来自好意思国、阿联酋、肯尼亚、匈牙利和伊朗。本来属于中国厂商的中东、北非、东欧订单，初始被贴着＂印度制造＂标签的居品分食。

这些居品用的是谁家的缔造？谜底毋庸多说。事情走到这一步，监管层终于动了真格。

商务部和海关总署2025年第91号公告于2026年1月1日实践，将光伏相干缔造纳入两用物项许可惩处，未经许可不得出口。这是从国度层面给通盘行业踩下的一脚急刹车。

刹得有点晚，但总算是踩下去了。

家底未空 反击仍有筹码

外面哄传＂中国光伏被印度从里面攻破＂，听着唬东说念主，掰开看其实没那么悲不雅。印度那172吉瓦的产能，绝大大都堆在产业链最结尾、技术含量最低的组件材干。

再往上游走一层，画风就皆备变了。印度的多晶硅产能仅有约2吉瓦，擢升90%的需求依赖入口，主要来自中国的通威、协鑫、大全和德国的瓦克化学。

硅片产能才刚刚起步，Premier Energies与中好意思硅晶结伙的2吉瓦工场2026年6月才会投产，这是印度原土第一条文模化硅片产线。截止2026岁首，印度电板产能约30吉瓦，仅能掩饰其组件产能的不到六分之一。

光伏要害缔造如大尺寸拉晶炉、PECVD镀膜机的入口依赖度仍擢升85%。说白了，印度的光伏大厦看着高，地基还得靠中国砌。

中国当年从组件沿途买通到硅料用了简略十五年，印度但愿用五到八年走完，这中间的差距，即是中国光伏产业可争取的窗口期。更要害的牌鄙人一代技术上。

隆基绿能的BC电板、爱旭股份的ABC组件，在后果上已造成壁垒。2026岁首，BC电板月产出擢升4GW，在全行业电板排产中的占比跃升至10%到12%。

HJT技术也在连接推动降本增效。系统集成端，阳光电源连续坐稳巨匠逆变器头把交椅，固德威2025年最初扭亏为盈，光伏玻璃、胶膜、支架龙头基本守住盈亏均衡。

这些材干加起来，才是真确的护城河。缔造能卖、产线能搬，但工艺Know-How、研发体系、凹凸游协同，不是开张支票就能买走的。

光伏这堂课交的膏火未低廉。但训导摆在桌面上，总比稀里微辞强。

接下来要作念的事其实很了了——对内得下决心破裂＂内卷式＂恶性竞争，从拼价钱回到拼技术、拼后果、拼系统材干；对外把缔造出口纳入产业安全的统筹，既保持灵通姿态，也守住中枢底线。

储能、能源电板、稀土加工、新能源整车，每一个手捏先发上风的赛说念，都得把光伏这本错题集翻出来复习一遍。行业的天莫得塌。

九个季度的亏空让从业者头疼，但中国在硅料、硅片、缔造、新一代电板技术上的主导地位莫得丢，外洋建厂、技术出海、绿色金融这些抓手也都还在。把短期的难过熬往常，把中枢材干守住，下半场比赛才刚刚初始。

太阳每天照常腾飞Z6尊龙凯时官方网站，光伏这盘棋远远没到收官的时候。